AI大模型時代的“聚光燈”幾乎吸引了所有目光，但價值投資的敘事絕非僅限于此。
近日，亞洲私募股權與創業投資領域最具影響力的AVCJ論壇在香港圓滿落幕。作為已連續舉辦38屆的行業盛會，本次論壇匯聚了來自44個國家的超3400位資深專業人士，共同探討宏觀經濟挑戰下私募股權行業的應對策略與區域投資新趨勢。
論壇期間，天堂硅谷總裁張晟受邀出席“星辰大海：AI之外的機遇展望（Everything else: Opportunities beyond AI）”圓桌討論。在AI浪潮席卷資本市場的背景下，討論將視野拉回更廣闊的前沿科技領域，聚焦那些同樣深刻影響全球經濟命脈的“硬核”趨勢。
結合天堂硅谷25年深耕中國“硬科技”的實踐經驗，張晟分享了在前沿科技領域的深刻投資洞察。
熱點輪動：把握價值投資的本質規律
“行業熱點如同星辰輪轉，但真正創造價值的企業終將獲得認可。”張晟在討論開篇如此形容投資市場的周期性規律。
張晟以新能源和半導體行業為例，回顧了這些領域從“冷門”賽道到主流投資方向的演進過程。他強調，投資的關鍵在于前瞻性地識別那些能夠持續改善人們生活、推動社會進步的企業，AI固然是其中一個重要方向，但也有更多的行業正在發生巨變。
新能源：全球市場迎來新機遇
盡管中國電動汽車產量已占汽車總產量的近半數，但在全球范圍內，電氣化進程仍處于早期階段。
張晟指出，今年以來，東南亞、非洲等新興市場電網升級和能源轉型需求正在快速增長。這些地區對新型電力系統的需求正在創造巨大的市場空間，為中國新能源企業出海提供了重要窗口。天堂硅谷在新能源領域布局的30%投資組合，正是基于對全球能源變革趨勢的長期判斷。
半導體：國產替代迎來加速期
在半導體領域，張晟以天堂硅谷投資的西安奕材（688783）為例，深入闡述了進口替代的投資邏輯。
作為中國大陸最大的12英寸硅片廠商，西安奕材于今年10月完成了科創板IPO。其市場份額從幾年前的不足全球1%提升至目前的5%，預計未來五年有望達到全球市場份額的25-30%。這種快速增長不僅體現了企業的發展潛力，更反映了產業鏈重構背景下的投資邏輯變化和市場機遇。張晟認為，半導體國產化進程正在加速，這為投資者提供了明確的賽道機會。
非AI初創企業融資：價值識別是關鍵
針對“非AI初創企業融資難”，張晟指出，創業本身就是低成功率事件，融資難的情況并非只出現在非AI項目上，AI項目也未必都容易獲得資金。核心在于企業是否能夠真正創造價值。
他特別強調，行業調整期往往能催生更健康的技術創新氛圍。真正致力于產品優化與成本控制的企業反而更容易脫穎而出。只要選對方向并長期堅持，“融資難”并非無法應對。
25年深耕：從本土實踐到全球視野
在論壇交流中，張晟分享了天堂硅谷的發展歷程。作為中國最早的創投機構之一，25年來，天堂硅谷累計投資超過230家企業，其中54家通過IPO上市，在“硬科技”領域形成了系統性的投資布局。
天堂硅谷明年將正式啟動第一期美元基金，標志著國際化戰略進入新階段。“我們始終看好中國經濟的韌性與潛力，同時將積極拓展全球產業協同機會。”張晟表示。
